今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对(duì)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价(jià)比的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiān曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理g)较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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