美东时间周三，美(měi)联储发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储官员在本月的会议上(shàng)一致(zhì)同意加息25个基点，但在是否有必要(yào)进一步加息的问题上存在明显分歧，更多(duō)官员暗示他们准备(bèi)暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如(rú)果经济发展(zhǎn)与他们目前的预期一致，那么在这次会议(yì)之后(hòu)可能(néng)没有必要进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)。”他们预(yù)期美(měi)国经济增长将放(fàng)缓，这将消(xiāo)除进一步收紧(jǐn)货币(bì)政策的必要性。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未(wèi)来(lái)的会(huì)议上可能有必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策”，因为他(tā)们(men)预(yù)计(jì)“将通胀恢复到2％的(de)进程(chéng)可能(néng)会继续缓慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致认(rèn)为(wèi)，相(xiāng)对于(yú)美(měi)联(lián)储2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍然太高了。与会者(zhě)指出，物价压力(lì)可能(néng)比预期更持久(jiǔ)，因(yīn)为消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)强(qiáng)于(yú)预期，劳动力市(shì)场吃紧，特别是如果银行压力对经(jīng)济活(huó)动的影响被证明是温和(hé)的(de)。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件(jiàn)进一(yī)步收紧(jǐn)可(kě)能会减缓(huǎn)家庭支出，减少(shǎo)企业投(tóu)资和招聘，所有这些都(dōu)将支持正在进(jìn)行的产品和(hé)劳动力市场供需再(zài)平(píng)衡(héng)，并降低(dī)通胀压力。

　　未(wèi)来(lái)政(zhèng)策走向

　　过(guò)去(qù)两周，一些美联储官员(yuán)表示，通(tōng)胀(zhàng)和经济(jì)活动的放缓程度还(hái)不足以证明结束加(jiā)息是合(hé)理的。但包括美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)在内(nèi)的其(qí)他人暗示，他们可能更倾向(xiàng)于不加息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初(chū)美联储(chǔ)宣布连(lián)续第(dì)十次加息后(hòu)，本轮紧缩(suō)周期已累计500个基点，为上世纪(jì)80年代(dài)以来最激进的政策(cè)路径(jìng)之(zhī)一。

　　对于未(wèi)来的政策走向，由于全球经济前景的不确定(dìng)性和近期银(yín)行(xíng)业的压力，官员们透露(lù)未来的决(jué)策(cè)将转向更(gèng)加依赖数(shù)据的方式。但麻烦在(zài)于，变数太(tài)多了(le)，无数变量将决定加息周(zhōu)期(qī)是否会继续(xù)下(xià)去。

　　纪要(yào)指出(chū)，与会者普遍对未来(lái)收紧政策的程度表(biǎo)示(shì)不确定，在这次利率决议之后，美联储官员最关注的还是掌握(wò)政策(cè)的主动权，因(yīn)此保(bǎo)留加息(xī)的(de)选择是有必要的，接下来(lái)该(gāi)央行大(dà)概率不会给出一个明晰的(de)利(lì)率路径(jìng)。

　　因此，一些与会者强调(diào)，至关重要的是不要传达降息的(de)可能性，或(huò)者已经排除了(le)进一步提高(gāo)利率的可能(néng)性。

　　稍早(zǎo)，美联储理(lǐ)事沃(wò)勒表(biǎo)示(shì)，该行在6月会议(yì)上决(jué)定继续调高利率或是维持利(lì)率不(bù)变都(dōu)是(shì)有可能的(de)。“即使6月维持利率不变，美(měi)联储仍有可(kě)能需要在今(jīn)年晚些(xiē)时(shí)候加息。直到有明确(què)证据表明通胀正(zhèng)在降温(wēn)之(zhī)前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计(jì)，5月的加息将(jiāng)是本(běn)轮紧缩周期的最后一次(cì)，美(měi)联储极(jí)有可能在(zài)年底前降息(xī)25个基点。这种预期是(shì)基于这(zhè)样(yàng)一种假(jiǎ)设，即经济(jì)增长将(jiāng)放缓，甚至可能陷入衰(shuāi)退，而通胀率将降至(zhì)接(jiē)近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析师表示(shì)，在是否进(jìn)一步加息问题(tí)上的分歧(qí)，以及官员(yuán)们采取的是(shì)依赖数据的(de)做法——这并不意味(wèi)着他们不会再次加息，但这肯定会支(zhī)持这样的观(guān)点，即他们现在对进(jìn)一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市(shì)场的(de)银行业危机，美联储官员们对此专门进(jìn)行了讨论(lùn)。纪要指出(chū)，已(yǐ)准备好使用(yòng)他们的工(gōng)具(jù)，以确保金(jīn)融体系有足够的流(liú)动性来满足其(qí)需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经(jīng)济学家曾指出(chū)，银(yín)行(xíng)业压力导(dǎo)致的信贷收缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重(zhòng)申(shēn)了(le)这(zhè)一观点，不(bù)过(guò)，如果信贷条(tiáo)件缓解，也将(jiāng)给经济带来(lái)动力。

　　纪要指出，中小(xiǎo)银行的存款外流在3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管地区(qū)性银行(xíng)的股价(jià)在(zài)此期间(jiān)进一步下跌，但对(duì)绝大多数银行来说，这些(xiē)下跌(diē)似乎主要反映了(le)对盈利(lì)能(néng)力下降的(de)预期，而不(bù)是对偿付(fù)能力(lì)的(de)担忧。市场参与者仍对(duì)银行(xíng)业(yè)压(yā)力再次加剧的(de)可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表示：“5月(yuè)份美联储会(huì)议纪要中(zhōng)最突出的主(zhǔ)题(tí)是，围绕地区(qū)性银(yín)行(xíng)业危机带来的信(xìn)贷(dài)紧缩(suō)影(yǐng)响(xiǎng)，各方普遍持谨慎态度，因(yīn)为存(cún)在太多的不确定性(xìng)。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受到(dào)全球高度关(guān)注的债务(wù)上限僵局，纪要指出，许多(duō)与会者提到，必须及时提高债务上限，以避俄罗斯是资本主义还是社会主义免金融(róng)体系和(hé)整(zhěng)体经济出(chū)现严重混乱的风(fēng)险。

　　一些与(yǔ)会者指(zhǐ)出了(le)美国国债(zhài)市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继续解(jiě)决与市场韧性(xìng)相关问(wèn)题的重要性。一些与会者强调，美联储应随时准备使用其(qí)流动性工具，以及微观审(shěn)慎和宏观(guān)审慎监管和监督(dū)工具，以减轻未来的金融(róng)稳定风险。

　　周(zhōu)三当(dāng)天，美国(guó)白宫和国会谈(tán)判代表继续举行债务(wù)上限谈判(pàn)。共和党(dǎng)谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯透露(lù)，双方谈判没有取得任(rèn)何进展。美国财政部长耶伦重申她(tā)的部(bù)门最早(zǎo)可(kě)能在6月(yuè)1日耗尽用来支付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦(bāng)政府是否会(huì)在未来几(jǐ)周内耗尽资金的不确定性而言，美联储会(huì)议纪要只是次要(yào)的。很(hěn)难想象(xiàng)，在这样的背(bèi)景下美(měi)联储会倾向(xiàng)于采(cǎi)取鹰派(pài)立场(chǎng)，因此俄罗斯是资本主义还是社会主义该行(xíng)现(xiàn)在(zài)可能松(sōng)了一口气(qì)，因为他(tā)们(men)有空间(jiān)从现在开始慢慢采(cǎi)取行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着(zhe)理(lǐ)论上(shàng)美国违(wéi)约的“X日”愈发临(lín)近，美股市(shì)场周(zhōu)三仍处于持续(xù)下跌的状态(tài)。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡接受(shòu)采访(fǎng)时表示，谈判的情况“有一点点(diǎn)好转(zhuǎn)”。麦(mài)卡锡(xī)进一步表(biǎo)示，共(gòng)和党(dǎng)这边要求白(bái)宫(gōng)接受10年的开支(zhī)限制，双方正(zhèng)在(zài)为这(zhè)件事进行(xíng)讨论。在(zài)被问及(jí)是(shì)否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示(shì)，达成(chéng)协(xié)议其(qí)实可以非(fēi)常快，但(dàn)民主党需(xū)要意识(shí)到他们花了太多的(de)钱(qián)。

　　根(gēn)据(jù)美国财政部周三发布(bù)的数(shù)据，截至(zhì)5月23日的账(zhàng)上现金为765亿(yì)美元，较之前一天上升(shēng)82亿美(měi)元(yuán)。

　　按照这样的“剧本(běn)”，美股(gǔ)原本将在(zài)国会(huì)扯皮(pí)的过程(chéng)中进入“垃(lā)圾时间”，但周(zhōu)三(sān)盘后的英伟(wěi)达突然爆发，令(lìng)市(shì)场重(zhòng)新看到炒(chǎo)作(zuò)题材的勃(bó)勃生机。

　　根(gēn)据财报，英(yīng)伟达在本财年第一财季总共(gòng)实现(xiàn)营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中(zhōng)受(shòu)惠于云计算平台和大型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据中(zhōng)心业务(wù)实现(xiàn)创纪录(lù)的42.8亿美元营收。更令市场震惊(jīng)的是(shì)，英伟(wěi)达(dá)对(duì)二季(jì)度的营收指引为110亿(yì)美元，远远超过预期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价(jià)在盘后(hòu)涨超20％，有望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三(sān)标(biāo)普500指数11个板块(kuài)依(yī)然只有(yǒu)能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技权重(zhòng)有(yǒu)涨有跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中(zhōng)国金龙指数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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