财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài360借条是正规的吗)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受(sh360借条是正规的吗òu)范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实T360借条是正规的吗MT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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