衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(jì)油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策(cè)的适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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