华尔街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

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　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(yǒng)久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的各(gè)种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特(tè)的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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