“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的(de)中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的(de)数(shù)据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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