财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(l中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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