财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反42周是几个月，42周是几个月保质期弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn42周是几个月，42周是几个月保质期)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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