用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价(jià)持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址alt="700亿(yì)白马(mǎ)，突(tū)曝利空(kōng)！葛(gé)卫东大(dà)撤(chè)离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510566.png">

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(luò)连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者(zhě)被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的(de)统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端市(shì)场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增(zēng)幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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