美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密(mì)集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两>

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(g500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。