北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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