分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币(b广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区ì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的(de)货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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