其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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