个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得(dé)代(dài)销资格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本(běn)实(shí)现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的(de)特征和(hé)策(cè)略的(de)认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内(nèi)充分利(lì)用长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查(chá)询(xún)商业(yè)银(yín)行个(gè)人养老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获准开(kāi)办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解决(jué)方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个(gè)人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多家获(huò)资质的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业(yè)务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系(xì)，满足(zú)客户多层(céng)次金融(róng)需求，促(cù)进(jìn)财富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像(xiàng)的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别(bié)是大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄(líng)结构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融(róng)产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的(de)“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要(yào)有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担(dān)起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实(shí)时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结(jié)合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业(yè)的(de)、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行(xíng)半年(nián)七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗(qí)下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同(tóng)时(shí)，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高(gāo)波动高(gāo)回(huí)撤(chè)特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地(dì)对同类或(huò)者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率大(dà)于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的(de)生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄(líng)等(děng)条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权(quán)益型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格(gé)意义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提供基(jī)于客户(hù)需求和(hé)画像的(de)养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人提出(chū)，当前的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系列(liè)前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流(liú)程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销个(gè)人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商在多(duō)样化个(gè)人养老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下(xià)才发现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的(de)时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业(yè)产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应急(jí)资金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务，参(cān)与该项业(yè)务(wù)的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人(rén)养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的(de)收益模(mó)式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风(fēng)险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分利用资(zī)本(běn)市场具(jù)有良好增(zēng)值(zhí)能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的(de)经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案(àn)，例如(rú)银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出多层次(cì)、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划(huà)与(yǔ)满足不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产(chǎn)配置需(xū)求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通(tōng)过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务(wù)背后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业(yè)务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发(fā)建(jiàn)设部署的年(nián)金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综(zōng)合(hé)金融服务体系均是公司(sī)积极(jí)响应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度(dù)和(hé)客户认识程度(dù)在不(bù)断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户并没(méi)有存(cún)钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实(shí)操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和(hé)开户(hù)外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金(jīn)账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的(de)不同(tóng)需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地(dì)“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养(yǎng不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到(dào)资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思