个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进(jìn)。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密(mì)联系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管理转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类(lèi)产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部(bù)分(fēn)客户(hù)更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的(de)认知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能力(lì)、投资(zī)意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每(měi)类产品的(de)特(tè)性；结(jié)合存(cún)量客户的(de)个(gè)性化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二(èr)是个人(rén)养(yǎng)老金带(dài)来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适(shì)合(hé)自己的(de)产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其(qí)渠(qú)道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成(chéng)科学(xué)养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服(fú)务(wù)和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的(de)个(gè)人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去(qù)客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满足客(kè)户多层次(cì)金融需(xū)求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对(duì)税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企(qǐ)事(shì)业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在(zài)客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造(zào)更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型的养老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资的(de)获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加(jiā)大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回撤(chè)率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基(jī)金的(de)整(zhěng)体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的(de)一(yī)只(zhǐ)个(gè)人养老目标(biāo)基(jī)金自成立以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高(gāo)的(de)中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能(néng)满足(zú)客户养(yǎng)老类(lèi)资(zī)金(jīn)的保(bǎo)值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经(jīng)验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定(dìng)的(de)短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老规(guī)划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前序操作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的(de)办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养老金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客(kè)户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其(qí)所在(zài)机构(gòu)有比较专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性(xìng)差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是(shì)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全球金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的(de)供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专属商业(yè)养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的(de)险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解(jiě)决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值(zhí)能力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责(zé)人(rén)建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层(céng)可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来(lái)解决(jué)客户对(duì)短期资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养(yǎng)老需(xū)求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年(nián)金(jīn)业(yè)务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例(lì)等(děng)数(shù)据(jù)，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年(nián)金组合(hé)的(de)评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务(wù)背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年金的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系(xì)统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积极响应(yīng)国家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认识程度(dù)在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很(hěn)多人只是(shì)开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具体实(shí)操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到(dào)营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了(le)解(jiě)、参(cān)与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制度(dù)后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可(kě)以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(jīn)只支(zhī)持代(dài)销公(gōng)募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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