北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗