北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕中国公坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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