近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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