5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定(dìng)存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利(lì)率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金集中在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行(xíng)的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行(xíng)存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(é隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体r)言(yán)，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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