美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做(z西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？uò)多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？