5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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