申万一级的半(bàn)导体行业(yè)涵盖消费电子、元(yuán)件(jiàn)等6个二级子行业(yè)，其中市值权重(zhòng)最(zuì)大的是半(bàn)导体行业，该行(xíng)业涵盖132家上(shàng)市公司。作为国家芯片战略(lüè)发展的重(zhòng)点领(lǐng)域，半导体行业(yè)具备研发技术壁(bì)垒、产(chǎn)品(pǐn)国产替(tì)代化、未来前景广阔等特点(diǎn)，也因(yīn)此成为A股(gǔ)市场有影响力的科技板块。截(jié)至5月10日，半(bàn)导体行业(yè)总(zǒng)市值达到3.19万亿元，中芯国际、韦(wéi)尔股份等5家企业(yè)市(shì)值在1000亿元以(yǐ)上，行业沪(hù)深(shēn)300企业数(shù)量达到16家(jiā)，无(wú)论(lùn)是头(tóu)部(bù)千亿企业数量还是沪深(shēn)300企业(yè)数量，均(jūn)位居(jū)科技类行业前列。

　　金(jīn)融界上市(shì)公司研究院发现，半导体行业自2018年(nián)以来(lái)经过4年快速发展(zhǎn)，市场(chǎng)规模不断扩大，毛利率稳步提升，自(zì)主(zhǔ)研发的环境下，上市公(gōng)司科(kē)技含量越来越高。但与此同时(shí)，多(duō)数上市(shì)公司业绩高(gāo形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)光(guāng)时(shí)刻在2021年(nián)，行业(yè)面临短(duǎn)期库存调整、需求萎缩、芯片基数(shù)卡脖(bó)子等因素制约，2022年(nián)多数上市公司业绩增速放缓(huǎn)，毛利率(lǜ)下滑，伴(bàn)随库(kù)存风险加大(dà)。

　　行(xíng)业营收规模创新高(gāo)，三方面因(yīn)素致前(qián)5企业市占率下滑

　　半(bàn)导体行业的132家公(gōng)司，2018年实现营业收入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合(hé)增长率为22.18％。其中，2022年营收同比增长12.45％。

　　营收体量来(lái)看，主营业务为半导(dǎo)体(tǐ)IDM、光学(xué)模组、通讯产品集(jí)成的闻泰(tài)科技(jì)，从(cóng)2019至2022年连续4年营收居行业(yè)首(shǒu)位，2022年实现营收(shōu)580.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长10.15％。

　　闻泰科技营收(shōu)稳步(bù)增长(zhǎng)，但半导体(tǐ)行业(yè)上市(shì)公司(sī)的(de)营收集(jí)中(zhōng)度却在(zài)下(xià)滑。选取(qǔ)2018至(zhì)2022历年营收排名前5的企(qǐ)业，2018年长电科(kē)技(jì)、中(zhōng)芯国际5家企业实现营收1671.87亿元，占行业营(yíng)收总值的46.99％，至2022年前5大企业营收占比下滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年历年(nián)营业(yè)收入居(jū)前5的(de)企业

　　制表：金融界上(shàng)市(shì)公司研究院(yuàn)；数(shù)据来(lái)源：巨灵财经

　　至于前5半导体公司(sī)营收占比下(xià)滑(huá)，或主要由三方面因素导致(zhì)。一是如韦(wéi)尔股份(fèn)、闻(wén)泰科技等头(tóu)部企(qǐ)业营收增(zēng)速放缓(huǎn)，低于行业平(píng)均(jūn)增速。二是江波龙、格(gé)科微、海光(guāng)信息等(děng)营(yíng)收体量(liàng)居前的企业不断上市，并在资(zī)本助力之下营收快速增长。三是当(dāng)半导体行业(yè)处于国产替代化、自主研发背景(jǐng)下的(de)高成长阶段(duàn)时，整个市场欣(xīn)欣(xīn)向荣，企业营收高速增长，使得(dé)集(jí)中度分散。

　　行业归母净利润下滑13.67％，利润正增长企业(yè)占比不(bù)足(zú)五成

　　相比营收，半导体行业的归母净利(lì)润增(zēng)速更快，从(cóng)2018年的43.25亿元增(zēng)长至2021年的657.87亿(yì)元(yuán)，达(dá)到14倍。但受到电(diàn)子产品全球销(xiāo)量增速放缓、芯(xīn)片库(kù)存高位等(děng)因素影响，2022年行(xíng)业整体净利润567.91亿元，同比(bǐ)下滑13.67％，高位出现调整。

　　具体(tǐ)公司来看(kàn)，归母净利润(rùn)正增(zēng)长企业达(dá)到63家，占比为47.73％。12家企(qǐ)业从盈利转为亏损，25家企(qǐ)业(yè)净利润腰(yāo)斩（下跌幅度50％至100％之间）。同时，也有(yǒu)18家(jiā)企业净利润增速在100％以上，12家企业(yè)增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导(dǎo)体企业归母净利润增速区间

形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字

　　制(zhì)图：金融界(jiè)上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财(cái)经

　　2022年增速优异的企(qǐ)业来看，芯原股份涵盖芯片设计、半导体IP授权等业(yè)务矩阵，受(shòu)益于(yú)先进的(de)芯片定制技术、丰富的IP储备以(yǐ)及强大的设计能力(lì)，公司(sī)得到(dào)了相关客户的(de)广泛(fàn)认可。去年(nián)芯原股份以455.32％的增速(sù)位列半(bàn)导体行业之首，公司利润从0.13亿元增长至(zhì)0.74亿元(yuán)。

　　芯原股份2022年(nián)净利润体量排(pái)名行业第92名(míng)，其较快增速与低基(jī)数效应有关。考虑利润(rùn)基数，北方华创归母净利润从2021年的10.77亿元(yuán)增长至(zhì)23.53亿元，同比增长118.37％，是(shì)10亿(yì)利(lì)润体量(liàng)下增速最快的半导体企业。

　　表(biǎo)2：2022年归母(mǔ)净利润增速居前的10大企业

　　制表(biǎo)：金融(róng)界上(shàng)市公司研究院；数据来(lái)源：巨灵(líng)财经

　　存货周转(zhuǎn)率(lǜ)下降35.79％，库存风险显现

　　在对半导体行业经(jīng)营风险分析时，发现存(cún)货周转(zhuǎn)率反映了分立器件(jiàn)、半导(dǎo)体设备等(děng)相关产品的(de)周转(zhuǎn)情况，存货周转率下滑(huá)，意味产品流通速度变慢，影响企(qǐ)业现金流能力，对经(jīng)营造(zào)成负面(miàn)影响。

　　2020至2022年132家半导体(tǐ)企业的存货周转率中位数分别是3.14、3.12和(hé)2.00，呈现(xiàn)下行趋(qū)势，2022年降幅更是达到35.79％。值得注意的是，存货周(zhōu)转率这一(yī)经营风险(xiǎn)指(zhǐ)标反映行(xíng)业是否面临库存风险，是(shì)否出现(xiàn)供过于求的(de)局面，进(jìn)而对股价表现(xiàn)有(yǒu)参考意义。行业整体而言，2021年存(cún)货周转率中(zhōng)位数与2020年基(jī)本持平，该年半(bàn)导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率中(zhōng)位数(shù)和行(xíng)业指数分别下(xià)滑35.79％和(hé)37.45％，看出两者(zhě)相(xiāng)关性(xìng)较大。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年半(bàn)导体行业存货周转率(lǜ)同比增长(zhǎng)的13家企业，较2021年平均同比增(zēng)长29.84％，该年这些个股平均涨跌幅为-12.06％。而存货周转率同比下滑的116家(jiā)企业(yè)，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个股平均涨跌幅为(wèi)-17.64％。这(zhè)一数据说明存货质量下滑(huá)的企业，股价表现也往往(wǎng)更不理想。

　　其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)芯微、汇顶科技等营收、市值居中上位置的企业，2022年存货(huò)周转率(lǜ)均为1.31，较2021年分别下(xià)降了2.40和3.25，目前存货周转(zhuǎn)率(lǜ)均低(dī)于行(xíng)业中(zhōng)位水平。而股价上，两股2022年(nián)分别下跌49.32％和53.25％，跌(diē)幅在行业(yè)中靠(kào)前。

　　表3：2022年存货(huò)周转率表现较差的10大企(qǐ)业

　　制表：金融(róng)界上(shàng)市公(gōng)司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)毛利率(lǜ)稳步提升，10家(jiā)企业毛利率60％以(yǐ)上

　　2018至2021年(nián)，半导(dǎo)体行业上市公(gōng)司整体毛利率呈现抬升(shēng)态势(shì)，毛利率中位(wèi)数从32.90％提升至(zhì)2021年的40.46％，与产业技术迭代升级(jí)、自主研发等(děng)有很大关(guān)系。

　　图2：2018至2022年(nián)半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)毛(máo)利率(lǜ)中位数

　　制图：金(jīn)融界(jiè)上市公司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　2022年(nián)整体(tǐ)毛利率中位数为38.22％，较2021年下(xià)滑超(chāo)过(guò)2个百分点(diǎn)，与上游(yóu)硅料(liào)等原材料(liào)价格上涨、电子消费品需求(qiú)放缓至部分芯(xīn)片元件降(jiàng)价销(xiāo)售等因素有关。2022年半导体下滑5个百分(fēn)点以上企业(yè)达到27家，其中富(fù)满微(wēi)2022年毛利率降至19.35％，下(xià)降了34.62个百分点(diǎn)，公司在年报(bào)中也说(shuō)明了与这两(liǎng)方面(miàn)原因(yīn)有关。

　　有10家企(qǐ)业毛利(lì)率(lǜ)在60％以(yǐ)上，目(mù)前行(xíng)业最(zuì)高(gāo)的臻镭科技达到87.88％，毛(máo)利率居前且公司经营(yíng)体量较大的(de)公司有复旦微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年(nián)毛利率居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司研究院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　超(chāo)半数(shù)企(qǐ)业研发费(fèi)用增长四(sì)成(chéng)，研发占比不断提升

　　在(zài)国外芯片(piàn)市场卡脖子、国内自主研发上(shàng)行趋势(shì)的背景下，国内半(bàn)导(dǎo)体企业需(xū)要不断(duàn)通过研发投入，增加企业竞(jìng)争力(lì)，进而(ér)对长久业绩改观带来正向促进作用。

　　2022年(nián)半导体行业累计研发费用为506.32亿元，较2021年增长(zhǎng)28.78％，研发(fā)费用再创新高。具体(tǐ)公(gōng)司而言，2022年132家(jiā)企(qǐ)业研发费用中位数(shù)为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这(zhè)一(yī)数据表明(míng)2022年半数(shù)企(qǐ)业(yè)研发费(fèi)用同比(bǐ)增长44.55％，增长(zhǎng)幅度可观。

　　其中，117家（近9成）企业2022年(nián)研发费用同比(bǐ)增长，32家企业增长超(chāo)过50％，纳芯微、斯普瑞(ruì)等4家企(qǐ)业研发费用(yòng)同比增长(zhǎng)100％以上。

　　增长金额来(lái)看，中芯(xīn)国际(jì)、闻泰科技和海光信(xìn)息(xī)，2022年研发费用增(zēng)长在6亿元以上居前。综(zōng)合研发(fā)费用(yòng)增长率和增(zēng)长金额，海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、紫光(guāng)国(guó)微、思瑞浦(pǔ)等企业比较突出。

　　其中，紫(zǐ)光国微2022年研发费用增长5.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)91.52％。公司去(qù)年推出(chū)了国内首款支持双模联网的(de)联通5GeSIM产品，特(tè)种集成电(diàn)路产(chǎn)品进入C919大型客机供应链(liàn)，“年产(chǎn)2亿件5G通信(xìn)网络(luò)设备用石英谐振器产业(yè)化(huà)”项(xiàng)目顺利验收。

　　表(biǎo)4：2022年研发费用居前的10大企业

　　制图(tú)：金融界上(shàng)市(shì)公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　从(cóng)研发费用占营收比重来看，2021年半导体行业的中(zhōng)位数为(wèi)10.01％，2022年提升至13.18％，表明(míng)企(qǐ)业(yè)研发(fā)意愿增强，重视资(zī)金投(tóu)入。研(yán)发费用占比(bǐ)20％以(yǐ)上的企(qǐ)业达到40家，10％至20％的企业达(dá)到42家。

　　其中，有32家企业(yè)不仅连续3年研发(fā)费用占比在10％以上，2022年(nián)研发(fā)费用(yòng)还在3亿(yì)元以上，可谓既有研发高占比又有研发(fā)高金额(é)。寒(hán)武(wǔ)纪-U连续三(sān)年(nián)研发费用占(zhàn)比居行业(yè)前3,2022年研发(fā)费用占比达到(dào)208.92％，研发费用支出(chū)15.23亿元(yuán)。目前公司思元370芯片及加速(sù)卡(kǎ)在(zài)众多行(xíng)业领域中(zhōng)的头(tóu)部公司实现(xiàn)了批(pī)量销售或达成(chéng)合作意向。

　　表4：2022年研发(fā)费用占比居前(qián)的(de)10大企业

　　制(zhì)图(tú)：金(jīn)融界上市(shì)公司研究院；数据来源：巨灵(líng)财经

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字