昨天(tiān)深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)五上午，美国共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格(gé)雷夫(fū)斯(sī)说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影(yǐng)响(xiǎng)联储(chǔ)的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行(xíng)业(yè)危机的信(xìn)贷(dài)环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个(gè)基点的可(kě)能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月(yuè)将(jiāng)利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似(shì)乎更受债(zhài)务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速远离他(tā)讲话前所(suǒ)创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元(yuán)的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本(běn)周基(jī)本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌(diē)幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)已(yǐ)抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会众(z天之蓝52度多少钱一瓶hòng)议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时(shí)间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债务(wù)谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕(rào)开债(zhài)务上限解决(jué)不(bù)了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的(de)增(zēng)加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国(guó)财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日进(jìn)一步(bù)降至(zhì)573亿美元。截至5月17日(rì)，美(měi)国财政部财政紧急措施余额(é)还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货币(bì)政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫(màn)长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己(jǐ)倾向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能对(duì)经(jīng)济增长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续(xù)）加息至那么(me)高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增长具有限(xiàn)制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太少的(de)风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡(héng)。我们面(miàn)临(lín)着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的(de)信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定(dìng)性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数据和未来前景(jǐng)的演变(biàn)，然(rán)后再决(jué)定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经(jīng)济预测的准确度(dù)通常存在(zài)挑战，他(tā)上述提到的观(guān)点及其能实(shí)现的(de)程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研(yán)究(jiū)所(suǒ)负责(zé)人(rén)闾(lǘ)振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方面：一是产业(yè)供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自(zì)的原因并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌(diē)幅(fú)较大(dà)的(de)主要原因在(zài)于远兴投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修(xiū)量增加，库(kù)存依(yī)旧累(lèi)库，可见下游的持(chí)货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在(zài)一定(dìng)的影响。在现货松(sōng)动、投产预期(qī)、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货情(qíng)绪(xù)出现(xiàn)一(yī)定的谨天之蓝52度多少钱一瓶慎(shèn)或者(zhě)恐(kǒng)高(gāo)的(de)情形，因此产销出现了(le)较(jiào)为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局(jú)面下(xià)，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市(shì)场(chǎng)交易点是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计(jì)划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和(hé)40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新(xīn)增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的(de)信息落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱的供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已预期(qī)的，市(shì)场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得(dé)到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货(huò)回归(guī)的方(fāng)式收敛基(jī)差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地(dì)区(qū)产销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要(yào)是高(gāo)库(kù)存和低需(xū)求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改善很多(duō)，加(jiā)之终(zhōng)端(duān)表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期(qī)的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将(jiāng)持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修(xiū)是否能(néng)带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌(diē)至成本(běn)线为大概率事(shì)件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然(rán)走向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二(èr)是对未来的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否依旧天之蓝52度多少钱一瓶具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是(shì)供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还是要关(guān)注持仓的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得(dé)低位波动加大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关(guān)注两(liǎng)个指标：一(yī)是基差(chà)不再是以现货(huò)下跌方式(shì)来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注远兴能(néng)源的后续(xù)投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势(shì)也(yě)将继续保持(chí)，中长期则视终端需求变动来判断是(shì)否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地(dì)产施工端(duān)情(qíng)况。若后期(qī)地产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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