尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策略(lüè)张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子(zi)自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万得全(quán)A的(de)表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代(dài)表的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概(gài)率已经非常大。环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ong>

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十(shí)月份期间(jiān)会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底也比较早是4月(yuè)初。因(yīn)此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本在一季报披露(lù)结(jié)束后(hòu)，假设(shè)按此速度(dù)再调(diào)整一段时间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大产业趋(qū)势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年(nián)年初春季(jì)躁动是计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴合业绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布(bù)位于AI服务(wù)器及(jí)相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服(fú)务器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据(jù)量和算力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样(yàng)在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于(yú)算(suàn)力的需(xū)求将呈(chéng)现(xiàn)指(zhǐ)数级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带(dài)来的增量需(xū)求。建议关注国产光模(mó)块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商(shāng)天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建(jiàn)议(yì)关注沪电股份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技(jì)等企业环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语。

　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电(diàn)子(zi)产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展(zhǎn)。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入(rù)潜(qián)力的(de)AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式(shì)增长的(de)AI服务器产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智(zhì)能手(shǒu)机产业链，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东(dōng)山(shān)精密(mì)等。