财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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