财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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