金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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