华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自(zì)新投资(zī)者的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的(de)风险的情况下才是(shì)可(kě)持续的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和(hé树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴)其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了(le)以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Ni树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴kola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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