五(wǔ)一长(zhǎng)假期(qī)间(jiān)，全球市场并不平静(jìng)，一场大风(fēng)暴即将到来(lái)。

　　美(měi)国加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国银(yín)行业危机中第(dì)四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历(lì)史上第二(èr)大的破产银行。此前我(wǒ)们多次强调，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)远未结束，只是暂时止血而已。现在来看(kàn)，第一共和银(yín)行(xíng)又倒下了(le)。随着经济(jì)的衰退，银(yín)行的资产将持续减值，高息又会令其成本抬升(shēng)，银(yín)行的经(jīng)营将持(chí)续恶化，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)再(zài)度成(chéng)为焦(jiāo)点，美(měi)国(guó)政府债务规模将于(yú)19日(rì)触及31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁(xū)国(guó)会尽快采取行(xíng)动(dòng)，再次提(tí)高债务(wù)上限，避免政府(fǔ)部门停(tíng)摆及可能出(chū)现的债务违约。当地时间4月(yuè)26日，美国国会众议院投(tóu)票(piào)通过债务上(shàng)限法案(àn)。这项法案提议提高美国31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限，以(yǐ)换取大(dà)幅削减政(zhèng)府(fǔ)支出。该法案规定，联邦(bāng)政府债务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联(lián)邦(bāng)政府预(yù)算年均增长需控制(zhì)在1％。不过拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务(wù)上(shàng)限方案。白宫称众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。两党在(zài)提高债务(wù)上限问题上分歧很大，陷入僵局，这加(jiā)剧了(le)美债违约的风险。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦当地时间5月1日致函众议院议长麦(mài)卡锡(xī)和(hé)其(qí)他高级议员，她在信中表示，美国(guó)政府可能“最早在(zài)6月1日(rì)”发生债务违约(yuē)，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认为，政(zhèng)府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年(nián)以(yǐ)来最高(gāo)的一次。美国(guó)政府债务已逼近(jìn)31.4万(wàn)亿美元，而美国去年国(guó)内生产总值约23万(wàn)亿(yì)美(měi)元，这意(yì)味着(zhe)负(fù)债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在(zài)玩儿这种借(jiè)新还旧的把(bǎ)戏，债(zhài)务雪球越(yuè)滚越大。如果美元霸(bà)权仍(réng)在，美国可(kě)以一直这样玩(wán)儿下(xià)去。但当前美元出现(xiàn)信用危机(jī)，全球(qiú)掀起去美元化浪潮，游戏很(hěn)可能(néng)即将结束了。想(xiǎng)借新来还旧，但新债没人买了(le)，也就玩儿不转(zhuǎn)了，最终债(zhài)务大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(wù)违约就只是时间问(wèn)题了。

　　全球经(jīng)济衰退(tuì)正(zhèng)在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之(zhī)称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿(yì)美元的历史新高，而且(qiě)是自2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆差。今年第一季度(dù)韩国(guó)出口(kǒu)同(tóng)比下降(jiàng)12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要(yào)由于芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩(kuò)大，且为连(lián)续第六个月下降。其中(zhōng)，占韩国出口五分之一的半导体(tǐ)项目(mù)暴减35％，反映存(cún)储器(qì)芯片价格下跌，且需求疲(pí)乏。此(cǐ)外，3月份韩(hán)国对中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯克(kè)称自(zì)己在特斯拉、Starlink和推特之间，一(yī)个(gè)人(rén)掌(zhǎng)握的(de)实时全球(qiú)经济数据可(kě)能比(bǐ)任何人都多，他(tā)称(chēng)温和的衰退已经出现(xiàn)。

　　金(jīn)融(róng)危(wēi)机的本质是(shì)债务危机，因为信(xìn)贷会(huì)产生周期。有借(jiè)就要有还，借钱(qián)的时候扩大支出(chū)刺激经济增长，而还(hái)钱的(de)时候(hòu)要缩(suō)减支(zhī)出又使得经济下滑。在高息背景(jǐng)下，偿(cháng)债成本上(shàng)升，资产价格下跌(diē)，违(wéi)约(yuē)率就将激(jī)增(zēng)，债务危(wēi)机就将(jiāng)引爆(bào)。2008年(nián)，全球债(zhài)务总量约为83万亿(yì)美元，全球GDP总量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务(wù)总量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为101万亿美(měi)元(yuán)，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球债(zhài)务规模是2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮金融(róng)危(wēi)机一旦爆发(fā)，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在(zài)5月1日再(zài)创新(xīn)高，但(dàn)次日即大幅回落(luò)，反弹大概率(lǜ)已经结束了。从月线来(lái)看，标(biāo)普指数是(shì)大(dà)级别的B浪平(píng)台型(xíng)反(fǎn)弹(dàn)，B-c已(yǐ)经(jīng)走完(wán)5浪，即(jí)新一轮(lún)C下跌将(jiāng)展开。这将是(shì)月(yuè)线(xiàn)级别的下跌，幅度会很(hěn)大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再度中阴创(chuàng)新低，预示见顶的可能性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍处于高位，这一次(cì)见顶很可(kě)能是(shì)历(lì)史性(xìng)的大顶，未来下跌(diē)空间(jiān)巨大。此前我们已经强烈建议(yì)有(yǒu)权(quán)限的投资者做空欧股。

　　从大(dà)宗商品(pǐn)来看，原油在(zài)欧佩克(kè)减产后出(chū)现大幅反弹，但目前已(yǐ)经再度掉头向下。截至(zhì)发文(wén)，WTI原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力合约已(yǐ)经触及70美元，预计3月低(dī)点必将不保，年内恐将跌(diē)破60美(měi)元(yuán)，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期货(huò)的文华商品指(zhǐ)数来看(kàn)，去年11月(yuè)低点已经被跌破。该指数自去年7月(yuè)以来已经盘整9个月，一(yī)旦下跌则杀(shā)伤力巨大。本轮下跌(diē)可看(kàn)作是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距(jù)离太远，最终极目(mù)标则是(shì)将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对于全球空(kōng)头而言，等这个(gè)机会已(yǐ)经很久了，金融(róng)危(wēi)机本轮早就(jiù)该爆发的，但由于美联储的无(wú)限量QE，危机被一再推后。但(dàn)该来的总会来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到的(de)危机将更加猛(měng)烈！本轮危机将是对全(quán)球(qiú)的(de)一(yī)次暴力去杠杆(gān)，将(jiāng)重建世界经济新秩序。百年大变局不是说着玩儿(ér)的，我们将再(zài)度见证历(lì)史！

　　你说的(de)金融危机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里(lǐ)有什么金融危机(jī)？空头一直都活(huó)在被质(zhì)疑和嘲(cháo)笑的阴影下。虽(suī)然多年以来，金融危(wēi)机一直没有出现，每(měi)当你认为(wèi)它要出现的时候，最终却发现它还是没有来，总(zǒng)是在希望与失望中不(bù)断轮(lún)回。但无论如何，我一直都相信(xìn)超越08年(nián)的世纪金融危机(jī)一定会(huì)爆发，我会(huì)像等初恋一样去等待它(tā)的(de)到来(lái)。

　　你忘(wàng)了，划过伤大冤种什么意思，大冤种是骂人吗口的冷风，在放手时刻眼泪(lèi)会掉落。你睡了，可时间(jiān)它依然走着；你怕了(le)，恍然抬(tái)头梦却醒了。你(nǐ)会静(jìng)默，手握着星火等在至暗时刻(kè)；你被击(jī)破，当熟(shú)悉(xī)呢喃又(yòu)穿透耳朵。一个一个(gè)走过，一个一个错(cuò)过(guò)，一(yī)遍(biàn)一遍来过，一次一次放过，一(yī)声一(yī)声笑着，一声一(yī)声吼着(zhe)，一幕(mù)一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿(càn)烂(làn)，因为忍(rěn)受着它(tā)的腐烂。你说别爱(ài)啊，又(yòu)依依不舍。所以(yǐ)生(shēng)命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛(shèng)开(kāi)？想不想看燕子(zi)归(guī)来？如果都回不来，那么我该(gāi)为了谁(shuí)而(ér)存在？

　　胜利终(zhōng)将属于永不言弃，对真理执(zhí)着追求的人。雪崩将至，这一次，大(dà)空(kōng)头必(bì)将一战封(fēng)神(shén)！

　　一(yī)定要看到(dào)花开，你一定等燕子(zi)归来，想(xiǎng)着他们都会回(huí)来(lái)，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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