在华尔街(jiē)经(jīng)济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退之际(jì)，大(dà)型基金(jīn)经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来(lái)越多的专业选股(gǔ)人(rén)士将资金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投(tóu)资公用事业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做(zuò)空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性(xìng)女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思股票与防御性股票的(de)比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)来说(shuō)，他们(men)对周期(qī)性公司(这些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都突显(xiǎn)了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能(néng)力(lì)通过积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明(míng)，专业人(rén)士持续看空(kōng)股市(shì)。在(zài)美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何(hé)时候都(dōu)更(gèng)受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合(hé)伙女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思人John Flood上周表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度(dù)与基(jī)于图表(biǎo)信号(hào)配置资(zī)产的(de)计算机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明(míng)对比。由(yóu)于股市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基金等系(xì)统性资金管理公司近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁量投资者的(de)敞口已(yǐ)降至一(yī女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能(néng)会促使(shǐ)量化基金(jīn)改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的(de)业(yè)绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美(měi)联储官员也(yě)预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为(wèi)经济(jì)衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优(yōu)异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思