北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么)全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了(l历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么e)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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