今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块的(de)两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复(fù)，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

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　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可(kě)能面临(lín)业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行(xíng)业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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