金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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