近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确(què吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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