美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎn感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲g)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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