分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)东莞属于几线城市高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机(j东莞属于几线城市ī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一东莞属于几线城市些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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