射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入(rù)竞争红海(hǎi)，海外(wài)巨头已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片(piàn)厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科(kē)创板上市。公司股价(jià)开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级(jí)市场受到资(zī)本热捧。据公司上(shàng)市(shì)文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，先后(hòu)引入了华兴资本、元(yuán)禾(hé)璞华、大基(jī)金二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系列外(wài)部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结构相似(shì)的唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，上(shàng)市首(shǒu)日也走出(chū)了破(pò)发的行情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正(zhèng)面临变(biàn)局。目前，正射频需求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素(sù)影响，预军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(yù)计到军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(dào)2028年射频(pín)前端市场年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近(jìn)年来也在(zài)响(xiǎng)应(yīng)市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，当(dāng)前，射(shè)频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康(kāng)希(xī)通信等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等(děng)多个知(zhī)名(míng)资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智(zhì)微成立(lì)于2011年，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下游应用领域主要包(bāo)括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻(wén)泰科技等移(yí)动终端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以及(jí)移远通信等无(wú)线通(tōng)信(xìn)模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前(qián)仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损持续的原因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游(yóu)客户集中且具(jù)有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成(chéng)规模效应(yīng)；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的(de)综合毛利率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头(tóu)部(bù)卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧智微产品结构(gòu)更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造血能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧(huì)智微(wēi)开启了对(duì)外融资之路(lù)。公开信(xìn)息显示，公司于(yú)2018年末(mò)开始进入融(róng)资快车道(dào)，尤其是(shì)冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知(zhī)名(míng)资(zī)方，包括大基(jī)金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在(zài)这一(yī)阶段对慧智微进入了(le)慧智微(wēi)的股东序(xù)列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中(zhōng)数据显示，从当前的股价情(qíng)况看(kàn)，大基金二期在(zài)投资慧智微的(de)近(jìn)两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大(dà)基金(jīn)二期晚3个(gè)月(yuè)进入(rù)、并在后一轮持续加(jiā)注(zhù)的红(hóng)杉中国，平均持(chí)股成(chéng)本增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领(lǐng)域面临变局(jú)

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的(de)收入(rù)来自于手机(jī)领域(yù)。当前，智(zhì)能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的(de)业绩造成了(le)冲击，而市(shì)场对智能(néng)手机未来(lái)增速(sù)持续放缓(huǎn)的预期，也让资本(běn)市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由(yóu)于手机(jī)市场(chǎng)的下滑，射频(pín)前(qián)端市场(chǎng)规(guī)模与2021年的市场相差(chà)无几。而接(jiē)下来，由于智(zhì)能(néng)手机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华股东(dōng)突击(jī)入(rù)股的(de)射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科(kē)创板上市时(shí)，也(yě)遭(zāo)遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股的价格(gé)后止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领(lǐng)域的巨(jù)头(tóu)厂(chǎng)商都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除(chú)了原有的(de)射频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游(yóu)触角延伸(shēn)至(zhì)汽车、物(wù)联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现(xiàn)出(chū)一片红海的竞争格局(jú)，由于入局(jú)者众，且产品仍集中在中低端市(shì)场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的利(lì)润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子(zi)创始人钟林此前(qián)曾表示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯片杀(shā)价已经(jīng)无底线，而预(yù)计(jì)未来每个射频细分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往(wǎng)后(hòu)三年(nián)射频芯片厂商将面临更(gèng)大(dà)的生存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目(mù)前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布完成融(róng)资，而在2021年上(shàng)半年，这个数据是(shì)近50家，且投资机(jī)构涵盖了投(tóu)资机构涵(hán)盖了中金资(zī)本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我深创投等知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招(zhāo)股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将(jiāng)用(yòng)于芯片测设(shè)中心(xīn)建设、总部基地(dì)及上海(hǎi)和广州研发(fā)中心建设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战略规划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得的(de)市场地(dì)位，增(zēng)加头部客户(hù)的市场份额；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可重构(gòu)技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器(qì)、多(duō)工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我