本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几个(gè)交易日(rì)，铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑(chēng)相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的(de)悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师(shī)何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石(shí)分析(xī)师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常(cháng)态(tài)，对(duì)补库不应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到港压(yā)力(lì)将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面(miàn)临(lín)减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期(qī)的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依(yī)然(rán)偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石库(kù)存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前整体估值水(shuǐ)平偏(piān)高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于(yú)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名后市(shì)，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多(duō)以(yǐ)按(àn)需补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一(yī)假(jiǎ)期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前终(zhōng)端(duān)需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整后(hòu)压力(lì)得(dé)到基(jī)本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大(dà)基调中国人口第一大省，中国人口第一大省排名是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意(yì)味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内(nèi)需(xū)为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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