编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确(què)定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景一硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季(jì)度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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