在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音推动市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来(lái)看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基(jī)金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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