编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复是(shì)确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接(j只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了iē)下(xià)来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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