衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(yī)季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸jiào)大压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历(lì)史低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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