今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业(yè)在人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商(shā15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗ng)的配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗>

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之(zhī)外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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