AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生(shēng不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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