金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民田井读什么字，畊和耕的区别存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(j田井读什么字，畊和耕的区别í)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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