5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。上尉是什么级别，上尉是连长还是营长p>

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的(de)经(jīng)济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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