5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhō字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ng)特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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