分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能(néng)会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有(y龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ǒu)什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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