中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券(qu102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码àn)的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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