编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基(jī网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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